證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 為進(jìn)一步促進(jìn)各地電子商務(wù)應(yīng)用，推動我國電子商務(wù)均衡發(fā)展，針對當(dāng)前電子商務(wù)發(fā)展面臨的突出問題，結(jié)合電子商務(wù)應(yīng)用促進(jìn)工作的實際需求，根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》（國發(fā)〔2013〕32號）和《商務(wù)部"十二五"電子商務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》（商電發(fā)〔2011〕375號）的有關(guān)要求，商務(wù)部日前下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)應(yīng)用的實施意見》。

　　《意見》指出，到2015年，使電子商務(wù)成為重要的社會商品和服務(wù)流通方式，電子商務(wù)交易額超過18萬億元，應(yīng)用電子商務(wù)完成進(jìn)出口貿(mào)易額力爭達(dá)到我國當(dāng)年進(jìn)出口貿(mào)易總額的10%以上，網(wǎng)絡(luò)零售額相當(dāng)于社會消費品零售總額的10%以上，我國規(guī)模以上企業(yè)應(yīng)用電子商務(wù)比例達(dá)80%以上。

　　意見還明確提出十方面重點任務(wù)，具體為：引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)零售健康快速發(fā)展；加強農(nóng)村和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)電子商務(wù)應(yīng)用體系建設(shè)；支持城市社區(qū)電子商務(wù)應(yīng)用體系建設(shè)；推動跨境電子商務(wù)創(chuàng)新應(yīng)用；加強中西部地區(qū)電子商務(wù)應(yīng)用；鼓勵中小企業(yè)電子商務(wù)應(yīng)用；加強電子商務(wù)物流配送基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；扶持電子商務(wù)支撐及衍生服務(wù)發(fā)展；促進(jìn)電子商務(wù)示范工作深入開展。

　　據(jù)介紹,近年來我國電子商務(wù)發(fā)展的主要特點:一是網(wǎng)絡(luò)購物大面積普及,銷售規(guī)模增長迅猛;二是傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)市場沖擊,加大了電子商務(wù)轉(zhuǎn)型力度;三是電子商務(wù)服務(wù)業(yè)初具規(guī)模,電子商務(wù)生態(tài)環(huán)境得到改善;四是跨境電子商務(wù)成為新的發(fā)展熱點;五是新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動電子商務(wù)躍上新的臺階;六是政府引導(dǎo)的電子商務(wù)示范工程取得初步成效。

　　（證券時報網(wǎng)快訊中心）信息源:汕頭招聘網(wǎng)_www.rc3721.com<;/span>

　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 政策加碼扶持電子商務(wù) 3億資金捧10只概念股
　　據(jù)證券日報22日報道，昨日，商務(wù)部發(fā)布了《商務(wù)部關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)應(yīng)用的實施意見》(以下簡稱《意見》).

　　《意見》指出，到2015年，使電子商務(wù)成為重要的社會商品和服務(wù)流通方式，電子商務(wù)交易額超過18萬億元，應(yīng)用電子商務(wù)完成進(jìn)出口貿(mào)易額力爭達(dá)到我國當(dāng)年進(jìn)出口貿(mào)易總額的10%以上，網(wǎng)絡(luò)零售額相當(dāng)于社會消費品零售總額的10%以上，我國規(guī)模以上企業(yè)應(yīng)用電子商務(wù)比例達(dá)80%以上。信息源:汕頭招聘網(wǎng)_www.rc3721.com<;/span>

　　受此消息刺激，昨日，電子商務(wù)板塊漲幅居前，其中，蘇寧云商(002024,股吧)(8.2%)、生意寶(002095,股吧)(6.54%)、上海鋼聯(lián)(300226,股吧)(5.67%)、海泰發(fā)展(600082,股吧)(2.89%)等個股漲幅顯著。

　　從資金流向來看，電子商務(wù)板塊內(nèi)有18只個股實現(xiàn)資金凈流入。其中，蘇寧云商(26483.61萬元)、用友軟件(600588,股吧)(2075.55萬元)、生意寶(1728.29萬元)、號百控股(600640,股吧)(1195.28萬元)、農(nóng)產(chǎn)品(1095.41萬元)、拓維信息(002261,股吧)(788.61萬元)、七匹狼(002029,股吧)(713.24萬元)、東方市場(000301,股吧)(698.33萬元)、小商品城(600415,股吧)(682.50萬元)、九陽股份(002242,股吧)(521.65萬元)等10只個股資金凈流入金額超500萬元，合計資金凈流入3.6億元。

　　同時，《意見》還明確提出十方面重點任務(wù)。當(dāng)前，我國電子商務(wù)總體呈現(xiàn)兩大特征。第一，電商流量紅利衰減，未來總量增長趨于平淡。進(jìn)入2011年以來，網(wǎng)購人群增長率從50%下降至20%，盡管仍然保持快速增長，但相較過去已遜色不少。與此同時，無論是中國網(wǎng)購市場的整體交易規(guī)模，還是服裝、家電、3c、母嬰等主要品類，規(guī)模增速在最近兩年都出現(xiàn)了明顯收斂。第二，消費行為習(xí)慣固化導(dǎo)致品類競爭格局穩(wěn)定。流量紅利趨于平淡的同時，是主流品類競爭格局的基本成型，新進(jìn)入者獲取新用戶的成本和難度將越來越大。2012年中國網(wǎng)購市場份額最大的品類分別為服飾箱包(26.5%)、家電(18.4%)、化妝品(5%)、母嬰(4.4%)和圖書音像(3.0%)等，這些品類經(jīng)過幾年的發(fā)展，已經(jīng)形成了具有絕對領(lǐng)先優(yōu)勢的巨頭。

　　對于后市的投資策略，廣發(fā)證券(000776,股吧)表示，簡單的o2o平臺只是企業(yè)擁抱移動購物漫長旅途的第一步，讓投資者重新認(rèn)識線下門店的價值，提升板塊估值。傳統(tǒng)零售商在移動購物方面的積累都非常薄弱，率先向移動購物轉(zhuǎn)型的龍頭將會在移動購物技術(shù)與認(rèn)知的積累上長期保持領(lǐng)跑優(yōu)勢，這正是他們理應(yīng)率先獲得較高估值溢價的核心邏輯。建議投資者沿著向全渠道轉(zhuǎn)型、集中度提升和向二、三線以下城市擴張的思路來選擇個股，建議在具備估值優(yōu)勢時重點關(guān)注王府井(600859,股吧)、重慶百貨(600729,股吧)、老鳳祥(600612,股吧)、鄂武商和中央商場(600280,股吧)。

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　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 蘇寧云商:戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化,后續(xù)整合仍待觀察
　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 日期：2013年10月31日

　　公司單季度收入和利潤表現(xiàn)不佳

　　公司前三季度收入801.4億元,同比增長10.65%,歸屬母公司凈利潤6.25億元,同比下降73.41%,折合eps0.08元,業(yè)績符合預(yù)期,收入低于預(yù)期。分季度看,三季度營業(yè)收入同比下降2.5%,低于二季度15.4%的增速,同店增速有所下滑,從中報11.03%下降至1-9月份的8.45%,主要因為:1)家電節(jié)能補貼激勵政策的退出使得大家電銷售有所影響,數(shù)碼it產(chǎn)品整體市場較為疲軟,增速出現(xiàn)下滑;2)公司還加大調(diào)整/關(guān)閉店面力度,連鎖店數(shù)量階段性減少;3)實行同價策略后,不少供應(yīng)商處于觀望狀態(tài)。易購實現(xiàn)含稅收入161.72億元,同比增長69.23%,單季度含稅收入為55.59億元,同比增長30%,增速大幅低于上半年101%的增速。受到促銷影響易購毛利率略有下降,目前將近5%。預(yù)計全年業(yè)績下降-90%-70%。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,布局長遠(yuǎn)

　　公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化:1)門店和人員結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,前三季度累計關(guān)閉150家門店,并加大體驗店和二級市場開店力度,同時,調(diào)整人員結(jié)構(gòu),逐步向互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型。

　　2)加大向互聯(lián)網(wǎng)零售平臺轉(zhuǎn)型,前端布局門店、移動端入口;后端布局物流、it、金融等領(lǐng)域;產(chǎn)品方面加大平臺開放力度,實行線上線下同價,開啟o2o融合發(fā)展之路。

　　收購pptv加大渠道和內(nèi)容的結(jié)合。3)加大自營比例,線下業(yè)務(wù)進(jìn)一步深化差異化采購,自營商品占比持續(xù)提高,目前占比僅為6%,目標(biāo)做到20%,從而保證毛利率平穩(wěn)提升。4)毛利率為15.02%,受到同價影響,同比下降3.41個百分點,單季度為14.5%,與二季度基本持平。期間費用率為13.81%,保持平穩(wěn)。受大幅增加sku影響,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比上升13.5天,存貨減值準(zhǔn)備也有所上升。

　　盈利預(yù)測及投資建議

　　公司持續(xù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新,踐行以互聯(lián)網(wǎng)零售為主題,o2o和開放平臺為兩翼發(fā)展思路。收購pptv有助于實現(xiàn)渠道與內(nèi)容相互融合,并實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補,有利于打造成為新型互聯(lián)網(wǎng)平臺公司。隨著各方面布局的逐步完成,后續(xù)整合仍需觀察。調(diào)整2013-2015年eps為:0.07,0.05,0.04元,維持“謹(jǐn)慎增持”評級。

　　風(fēng)險提示:閉店數(shù)量持續(xù)增加,毛利率持續(xù)大幅下降,易購虧損大幅增加。

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　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 王府井:全渠道轉(zhuǎn)型前途光明,道路曲折
　　研究機構(gòu)：中投證券日期：2013年11月9日

　　近日,公司組織投資者交流會,就全渠道轉(zhuǎn)型進(jìn)行了闡述:公司“全渠道”轉(zhuǎn)型的出發(fā)點在于消費者行為的變化,轉(zhuǎn)型并非對傳統(tǒng)模式的拋棄,而是改造傳統(tǒng)模式-由純聯(lián)營逐步向深度聯(lián)營、自營轉(zhuǎn)變,吸收新的模式-pc端、移動端、電視端等,整合資源-整合線下門店、供應(yīng)商、會員等資源,做到“凡是有顧客觸點的地方就有王府井”。

　　投資要點:

　　零售業(yè)低景氣度,1-9月公司收入增速優(yōu)于行業(yè),但業(yè)績同比負(fù)增長:宏觀經(jīng)濟低速增長;群眾路線、民主生活會等新一輪反腐對中秋、國慶銷售影響顯著;電商沖擊日益顯著;自身因素:保持了較高的同店增速(>6%)和穩(wěn)健的開店節(jié)奏,但次新門店虧損額超預(yù)期,信托理財收益結(jié)算與利息費用計提不同步。

　　全渠道轉(zhuǎn)型:1、消費者行為轉(zhuǎn)變倒逼轉(zhuǎn)型:購物空間立體化、購物時間碎片化、傳播更加社交化等;2、整合現(xiàn)有實體店、供應(yīng)商、會員資源,吸收新的商業(yè)模式;3、對現(xiàn)有純聯(lián)營模式進(jìn)行改造:1)向深度聯(lián)營模式轉(zhuǎn)變,對商品要管控到sku、庫存、價格,為提升線上線下體驗奠定基礎(chǔ);2)擴大經(jīng)銷的方式:對一些受歡迎的重點產(chǎn)品、重點花色上嘗試買斷,提升盈利能力;3)開發(fā)自有品牌。4)增加購物中心比例,進(jìn)入奧特萊斯業(yè)態(tài)。

　　全渠道轉(zhuǎn)型時間規(guī)劃:計劃利用三年時間完成全渠道的轉(zhuǎn)型,2013年準(zhǔn)備期、2014年實施期,2015年到位期。

　　全渠道轉(zhuǎn)型進(jìn)展:1)組建了132人的電商團(tuán)隊,成員通過獵頭高標(biāo)準(zhǔn)招聘,涵蓋各領(lǐng)域;2)搭建了電商平臺:采用了成本雖高但滿足公司整體戰(zhàn)略需求的擴展力好、多接口的ibmwcs平臺;3)春節(jié)前可完成全部門店的wifi鋪設(shè),全面引入店內(nèi)定位系統(tǒng),手機認(rèn)證門店通用;4)已有9家門店app上線;5)與微信合作:將實現(xiàn)微信支付、會員轉(zhuǎn)化。

　　堅定看好公司全渠道轉(zhuǎn)型,建議把握波段性投資機會:公司轉(zhuǎn)型突破了思想觀念、人才團(tuán)隊和技術(shù)壁壘,具備成功的潛質(zhì)。未來,市場對公司的關(guān)注點將聚焦在三個方面:1、對轉(zhuǎn)型細(xì)節(jié)問題的思索、執(zhí)行情況;2、線上業(yè)務(wù)流量、銷售額數(shù)據(jù)以及深度聯(lián)營、自營的推進(jìn)和銷售數(shù)據(jù);3、整體業(yè)績下滑是否會突破市場預(yù)期。

　　鑒于hq尚客關(guān)店和全渠道轉(zhuǎn)型,下調(diào)業(yè)績至2013-15年歸屬凈利潤增速為3.38%、-2.62%和4.86%,eps分別為1.50、1.46和1.54元,給予2013年15倍pe,目標(biāo)價22.5元,維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示:1、線上業(yè)務(wù)流量、下載量、銷售額不達(dá)預(yù)期;2、實體店業(yè)績增長無法覆蓋線上虧損

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　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 硅寶科技：有機硅應(yīng)用龍頭將挺進(jìn)電商
　　“把產(chǎn)品做成小包裝，這樣老百姓也可以在網(wǎng)上直接選購硅寶的產(chǎn)品?！惫鑼毧萍?300019,股吧)（300019.sz）董事會秘書曹振海告訴第一財經(jīng)日報《財商》。這家一直把產(chǎn)品賣給建筑商的公司，想要直接把產(chǎn)品推銷給老百姓，而曹振海非?？春眠@塊增量市場。

　　布局民用市場硅寶科技將進(jìn)入電商

　　日前，本報記者獲悉，硅寶科技準(zhǔn)備進(jìn)入電商領(lǐng)域，率先占領(lǐng)民用硅膠建材市場。曹振海告訴記者：“b2c市場可能比b2b市場還要大?！?

　　建筑領(lǐng)域一直是硅寶科技的主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，但是此前硅寶科技的產(chǎn)品一直是直接賣給建筑商等專業(yè)人士的，下游應(yīng)用也主要用于商業(yè)地產(chǎn)。而從去年開始，硅寶科技準(zhǔn)備將其產(chǎn)品推向民用住宅。目前民用住宅領(lǐng)域?qū)緲I(yè)績貢獻(xiàn)很小，但是曹振海表示公司非?？春眠@塊市場。

　　建筑領(lǐng)域主要應(yīng)用于建筑幕墻、中空玻璃、節(jié)能門窗等領(lǐng)域，有機硅在建筑應(yīng)用上不僅防水、密封、防老化而且還有使用壽命長等優(yōu)點。由于商業(yè)地產(chǎn)對安全性、節(jié)能性要求較高，硅寶科技原來一直致力于開拓商業(yè)地產(chǎn)市場，而由于成本較高，很少有民用住宅使用有機硅。

　　但是曹振海認(rèn)為民用市場正在逐步成熟。“民用市場是相當(dāng)大的市場，隨著下游的房地產(chǎn)商越來越注重民用住宅的質(zhì)量，將其他黏合劑換成有機硅是一些高端住宅的未來發(fā)展方向；而目前很多老百姓會選擇自己購買建材，我們希望通過推廣硅寶品牌打開民用市場?！辈苷窈８嬖V記者，“門窗有多大，打膠就要打多少，主要用于密封；此外還有玻璃之間的密封，金屬和玻璃之間的密封用有機硅是最好的。另外，在內(nèi)部裝修上會用很多有機硅材料，洗手間的裝修用有機硅粘合，其密封性防水性要明顯優(yōu)于其他材料。現(xiàn)在很多膠的質(zhì)量不是很好，幾年后玻璃會有松動、漏風(fēng)。很多老百姓在二次裝修時有經(jīng)驗了，就會選擇質(zhì)量更好的產(chǎn)品。”

　　而有機硅產(chǎn)品進(jìn)入民用市場的障礙之一是其價格要高于其他黏合劑，所以高端民用市場將成為硅寶科技進(jìn)入民用市場的首選。同時，曹振海也表示，硅寶也不會放松商業(yè)地產(chǎn)市場，由于中國是全球最大的新建超高層建筑市場，在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的增長仍然不容忽視。

　　從公司的收入構(gòu)成看，建筑領(lǐng)域也是目前公司收入和利潤最重要的構(gòu)成。根據(jù)硅寶科技2013年中報，建筑類用膠占了硅寶科技收入的74%，而建筑類用膠利潤占公司利潤的73%。而硅寶的產(chǎn)品也在北京南站、“鳥巢”等多個標(biāo)志性項目上獲得應(yīng)用，在公司品牌上有很強的示范效應(yīng)，“硅寶”牌商標(biāo)獲得中國馳名商標(biāo)的稱號。

　　其實，有機硅在建筑領(lǐng)域的運用目前仍然是一個極其分散的市場，未來這個市場集中度有很大提升空間。

　　根據(jù)方正證券(601901,股吧)在本期報告中的測算，硅寶科技的市場份額有大幅提升的空間。“目前室溫膠的建筑領(lǐng)域主要包括建筑幕墻、中空玻璃、門窗密封及民用，擁有大概60個億的市場空間，公司所占市場份額在5%左右，即3個億，據(jù)我們預(yù)計，到2015年，公司的市場份額可提升至10%；根據(jù)行業(yè)內(nèi)的測算，未來建筑領(lǐng)域的市場空間將按每年10%的速度進(jìn)行擴容。依照上述假設(shè)進(jìn)行測算，公司至2015年可擁有市場空間超過7個億，對比目前有4個億的提升空間。”方正證券在其報告中指出。

　　環(huán)保防腐領(lǐng)域大擴容

　　在采訪中，曹振海表示，環(huán)保市場也是硅寶科技最看好的領(lǐng)域之一，公司產(chǎn)品在該領(lǐng)域主要應(yīng)用于防腐工程。

　　“目前，隨著國家政策的逐步深化，環(huán)保領(lǐng)域的市場也會越來越大?！辈苷窈８嬖V記者，“比如，目前在國內(nèi)重工業(yè)重污染領(lǐng)域，國家都有相關(guān)脫硫脫硝規(guī)定，但是脫硫脫硝之后產(chǎn)生的污染物本身具有腐蝕性會給原有設(shè)備和建筑造成腐蝕，如果在接觸腐蝕物的部分壁涂上一層硅膠則可以防止腐蝕?！?

　　由于硅材料的化學(xué)屬性非常穩(wěn)定，它也天然適合用于那些容易腐蝕的環(huán)境。有機硅是指含有si-o鍵，且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物。有機硅具有獨特的結(jié)構(gòu)，且兼?zhèn)淞藷o機材料與有機材料的性能，具有表面張力低、粘溫系數(shù)小、壓縮氣體滲透性高等基本性質(zhì)，并具有耐高低溫、電氣絕緣、耐氧化穩(wěn)定性、耐候性、難燃、憎水、耐腐蝕、無毒無味以及生理惰性等優(yōu)異特性。

　　目前，硅寶科技在防腐維修領(lǐng)域市占率達(dá)到30%左右。下游應(yīng)用領(lǐng)域包括電廠、煤化工、玻璃廠、水泥廠等重工業(yè)領(lǐng)域。

　　“有機硅在煙囪防腐蝕上用得多，目前中國煙囪防腐有兩種模式，一種是用有機硅，一種用鈦板。但是只有中國才使用鈦板，因為鈦板的維修成本非常大。而有機硅則有防腐效果好、維修成本相對低的優(yōu)點。”曹振海告訴記者。

　　公司的電力環(huán)保用膠在電力行業(yè)主要應(yīng)用于電力脫硫脫硝塔、電力冷卻塔防腐內(nèi)襯系統(tǒng)、電網(wǎng)絕緣子防污閃硅橡膠涂層、石油儲罐基座防水防腐密封等。

　　“我們假設(shè)目前火電廠擁有煙囪4000多根，一根煙囪可用硅橡膠價值200萬元，每年改造或新建10%的比例進(jìn)行計算，一年可新增市場容量8個億，以公司20%的市場份額進(jìn)行保守估計，公司一年可新增1.6個億的需求?！狈秸C券在其報告中指出。

　　另外，在化工領(lǐng)域，硅寶科技還有專門用于污水處理的防腐涂層產(chǎn)品。硅寶科技孵化成功的化工防腐涂層已于今年下半年推向市場。根據(jù)《工業(yè)建筑防腐蝕設(shè)計規(guī)范》,由于化工廠污水池的水質(zhì)比較特殊，對化工廠污水池的內(nèi)墻及底板很有必要做防腐處理。公司的柔性材料產(chǎn)品由于具有良好的耐腐蝕耐老化性能。由于這類產(chǎn)品正處于推廣期有較大的上升空間。

　　其實，硅材料的運用領(lǐng)域非常廣泛，而硅寶科技也是在有機硅應(yīng)用領(lǐng)域唯一一家上市公司，而有機硅運用領(lǐng)域目前市場份額十分分散，硅寶通過并購擴大市場占有率的可能性也非常強。

　　“在一些互補的領(lǐng)域，尋找合適的并購對象也會是公司考慮的重要戰(zhàn)略?！辈苷窈８嬖V記者。

　　風(fēng)險提示：原材料價格波動幅度超預(yù)期，募投項目進(jìn)度低于預(yù)期。（第一財經(jīng)日報）

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　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 洲明科技:看好電商渠道和高端顯示
　　研究機構(gòu)：國信證券 日期：2013年11月21日

　　用電商渠道推動led照明產(chǎn)品銷售

　　對于現(xiàn)階段led企業(yè)來說,讓led燈具快速進(jìn)入傳統(tǒng)照明燈具的經(jīng)銷渠道非常困難,前期資金投入巨大。線下、線上互動的o2o商業(yè)模式為led企業(yè)開辟了新的銷售渠道。

　　公司走在led電商渠道布局走在競爭對手前面

　　公司以自有現(xiàn)金484萬入股翰源,獲得翰源20.5%的股權(quán),并且雙方注冊建立“洲明翰源”家居照明品牌。翰源是國內(nèi)led照明電商領(lǐng)域中的佼佼者,于2009年正式入駐tmall平臺,專注從事led照明產(chǎn)品的電子商務(wù),自2019-2012年連續(xù)三年獲得tmall平臺led燈飾銷量冠軍,2012年獲得京東商城led燈飾銷量冠軍。公司與南方電網(wǎng)合作,不僅為南度度節(jié)能服務(wù)網(wǎng)平臺提供優(yōu)質(zhì)可靠的產(chǎn)品和方案,而且還能在南度度電商平臺建設(shè)、數(shù)據(jù)分析、銷售設(shè)計、品牌推廣以及l(fā)ed光通信商業(yè)化應(yīng)用探索等方面提供強有力的支持。

　　高密度led超級電視助顯示屏業(yè)務(wù)高端化發(fā)展

　　公司的裸眼立體led超級電視正式進(jìn)入量產(chǎn)階段,不需要觀看者佩戴任何輔助工具就能看到非常清晰且細(xì)膩的立體圖像,為公司拓展了一個全新的市場領(lǐng)域,是公司業(yè)務(wù)新的利潤增長點。

　　風(fēng)險提示

　　led照明市場大規(guī)模開啟進(jìn)度低于預(yù)期。給予“推薦”評級

　　顯示屏方面發(fā)展小間距的超級電視,提升公司產(chǎn)品附加值。照明方面電商走在國內(nèi)競爭對手前面,加上與南方電網(wǎng)達(dá)成的協(xié)議,將積極拉動公司產(chǎn)品的銷售。我們預(yù)計13-15年公司eps0.47/0.70/0.95元,同比分別增長110..6%、48.4%、34.6%。給予公司“推薦”評級,給予14年35倍,

　　顯示屏方面發(fā)展小間距的超級電視,提升公司產(chǎn)品附加值。照明方面電商走在國內(nèi)競爭對手前面,加上與南方電網(wǎng)達(dá)成的協(xié)議,將積極拉動公司產(chǎn)品的銷售。我們預(yù)計13-15年公司eps0.47/0.70/0.95元,同比分別增長110..6%、48.4%、34.6%。給予公司“推薦”評級,給予14年35倍,合理估值為24.5元/股。

　?。ㄗC券時報網(wǎng)快訊中心）

　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 號百攜手新世界集團(tuán)打造“o2o+b2c”電商新模式
　　中國電子商務(wù)的快速發(fā)展正在給傳統(tǒng)商業(yè)領(lǐng)域帶來革命性的變化。在互聯(lián)網(wǎng)購物的不斷沖擊下，不少傳統(tǒng)商業(yè)開始思考并尋找新的出路。

　　中國電信號碼百事通“114”(下稱“號百”)聯(lián)合上海新世界集團(tuán)共同打造的號百“翼購商城”，這一“o2o+b2c”創(chuàng)新商圈電商化的新模式正逐步清晰。企業(yè)雙方通過運用移動互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)，整合線上線下優(yōu)勢資源，致力于共同打造未來電子商務(wù)領(lǐng)域的主力新軍。

　　“上海傳統(tǒng)商業(yè)格局具有明顯的商圈經(jīng)濟特征，針對上海南京東路、南京西路、徐家匯(002561,股吧)等以大商廈大百貨為主，其他商業(yè)為輔的商圈，如果能夠打造出一個移動互聯(lián)網(wǎng)商盟平臺，提供線上線下一體化o2o和b2c全線貫通的電子商務(wù)與商圈經(jīng)濟結(jié)合的新服務(wù)模式，將會更好地惠及廣大消費者和商家，有力促進(jìn)上海智慧型商圈經(jīng)濟的發(fā)展。”號百公司某高管表示。

　　《第一財經(jīng)日報》記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，號百目前客戶資源豐富、遍及全國，并擁有年語音呼入量及綜合搜索量的海量前向需求匯集；而新世界集團(tuán)網(wǎng)點分布及覆蓋行業(yè)板塊廣泛，雙方合作將有利于實現(xiàn)前向優(yōu)質(zhì)客戶和后向品牌商家的快速、規(guī)模匯聚。與此同時，該合作平臺還將實現(xiàn)多渠道的立體融合。

　　此外合作雙方近日表示，還將利用上海自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的機遇，積極開展行業(yè)市場化合作，促進(jìn)跨境貿(mào)易發(fā)展。

　　隨著電子商務(wù)的逐步發(fā)展，其模式也逐漸變得多元化。o2o(online to offline)，是將線下商務(wù)的機會與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合， 讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺。其優(yōu)勢在于，消費者在享受線上價格的同時，又可享受線下的服務(wù)。同時，o2o模式還可實現(xiàn)不同商家的聯(lián)盟。

　　有市場分析人士指出，通過o2o，傳統(tǒng)零售業(yè)有機會與網(wǎng)絡(luò)購物平臺重新回到同一條起跑線，傳統(tǒng)商業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型所蘊涵的商機正在被挖掘。通過o2o可更好地發(fā)揮自身服務(wù)與體驗的差異化競爭優(yōu)勢，在一定程度上抵御純電商的分流影響，同時享受到線上售賣帶來的成本下降和效率提升，并能增強與目標(biāo)消費者的互動，增強客戶黏性。（第一財經(jīng)日報）

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　　證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）11月25日訊 好想你:商超、電商發(fā)力,轉(zhuǎn)型效果體現(xiàn)
　　研究機構(gòu)：：廣州廣證恒生證券投資 日期：2013年11月19日

　　與眾不同的觀點:近期我們對好想你(002582,股吧)進(jìn)行了公司和草根調(diào)研。好想你從12年開始的整體轉(zhuǎn)型在13年下半年體現(xiàn)效果,符合現(xiàn)代消費品企業(yè)的渠道模式將帶動公司從專賣店困境中突圍。預(yù)計公司2013年商超渠道銷售額將突破1億、電商渠道也將達(dá)到6000萬以上,而14、15年這兩個渠道的增速仍然會維持在30%-60%。同時傳統(tǒng)專賣店的升級將使得單店平效上升,有利于公司整體運營效率和形象品牌的提升。

　　商超渠道:強力推進(jìn)效果顯著。

　　13q3公司覆蓋商超門店已達(dá)1440家(12年底僅202家),預(yù)計13年底將達(dá)到1700家。三季度商超渠道銷售額3300萬,接近上半年的3700萬。雖然商超的毛利率不如專賣店,但是借助商超的渠道推廣中低端的休閑類食品,打開中低端紅棗這個廣闊的市場,利用銷量的快速增長,來推動公司整體的收益,是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步,也是公司未來發(fā)展的一個看點。在終端調(diào)研情況看,樣本城市鄭州地區(qū)商超好想你覆蓋在90%以上且走貨良好,非樣本城市廣州華潤萬家好想你在棗類產(chǎn)品也占據(jù)前列。我們預(yù)計,13-15年商超銷售額將分別達(dá)到1.1、1.8、2.5億。電商渠道:雙“十一”突破1200萬較去年增四成以上。

　　由于棗產(chǎn)品有地產(chǎn)屬性、容易運輸、單價適中、有一定保質(zhì)期等特點,電商渠道具有天然的優(yōu)勢。今年1-9月電商渠道銷售額4400萬。僅“雙十一”一天就突破1200萬,同比增長40%以上,在天貓休閑堅果類產(chǎn)品中排名第三,在棗類中排名第一。預(yù)計未來電商銷量將會持續(xù)保持較高增速,13-15年銷售額分別達(dá)到0.6、0.85、1.2億。專賣店渠道:升級、精細(xì)化管理,淘汰效率低下門店。

　　目前專賣店家數(shù)大約2000家左右,13年10月已經(jīng)淘汰154家,升級124家。明年6月前計劃關(guān)閉600家不符合要求的店,同時完成升級改造,并適時增開優(yōu)質(zhì)店面。粗放式擴張催生的效率低下的專賣店會拖累公司的業(yè)績,而淘汰效率低下、環(huán)境較差的專賣店,進(jìn)行精細(xì)化管理,將有利于公司整體效益和品牌形象的提高,并非銷售受阻的表現(xiàn)。但由于公司整體策略轉(zhuǎn)向商超電商,專賣店銷售額在未來2年內(nèi)將維持在8億-9億。

　　毛利率持續(xù)提升

　　自11年以來,毛利率就一直在提升。與11年1季度相比,已經(jīng)提升了12.6個百分點。今年毛利率有所提升原因有:(1)成本端小幅下跌;(2)機械化比例提高,生產(chǎn)、人工成本有所下降;(3)終端價計算上,直營店比例提高,直營店以終端銷售價格計價,而加盟店則以出廠價計算。

　　募投項目即將投產(chǎn),剩余資金將用于渠道建設(shè)

　　公司新鄭基地一共三個車間,春節(jié)前一個車間能投產(chǎn),三個車間整體在明年上半年全部投產(chǎn)。新鄭基地4400萬噸產(chǎn)能將擴大公司棗類產(chǎn)品的加工能力,保障了渠道擴張產(chǎn)能需求。募投資金中,銷售網(wǎng)絡(luò)費用投入5620萬,主要是建銷售子公司和專賣店。剩余4380萬未來將主要投入商超、電商渠道。

　　盈利預(yù)測與估值

　　剔除出售子公司的投資收益后,我們預(yù)計公司13-15年收入增速10.5%、16.4%、18.2%,凈利潤同比增速為-16.7%、46.5%、23.7%,eps分別為0.57、0.83、1.03元,11月14日收盤價對應(yīng)14年pe分別為20.4、15.8倍,考慮到公司細(xì)分行業(yè)龍頭品牌以及未來兩年高成長性,給予“強烈推薦”,目標(biāo)價23.2元(對應(yīng)14年28倍pe)。

　　風(fēng)險提示:渠道開拓受阻、商超渠道前期費用投入較大。